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大智慧访国际趋势交易大师迈克尔·卡沃尔

张刁洁 期货资料 2020年07月05日

原文标题:大智慧访国际趋势交易大师迈克尔·卡沃尔

在中国,有部分交易员从来不关心宏观数据的发布,也不关心短期市场的异动,只是根据价格的变动,乘势而上,顺势而下,以这样的方式在各种市场形态中获得丰厚的利润.这,就是趋势跟踪.趋势跟踪交易员不关注基本面,不关注短期的市场变动.对市场长期趋势的解读是他们成功的关键.   迈克尔·卡沃尔,作为趋势交易的传道士,通过自己过去十几年对趋势交易的研究,把趋势交易的精华传授给其他交易者.4月25日,在上海大智慧股份有限公司举办的2013国际量化投资高峰论坛上,他接受了大智慧通讯社的专访.   【趋势跟踪的核心是交易者的心理状态】   大智慧通讯社:您认为趋势跟踪是否对所有类型的投资者都适用?能否简要阐述对趋势   跟踪的理解?   卡沃尔:鉴于我们都无法预知明天会发生什么,趋势跟踪的基本概念便是通过观察市场运动本身发出的趋势信号来选择交易方向和离场时间,从而获取盈利.而在这个过程中,预测和基本面都是无关紧要的.它适用于每个投资者,但前提是投资者需要学习市场、了解市场,而不是盲目地投入.   大智慧通讯社:请问趋势跟踪的核心是什么?   卡沃尔:我认为趋势跟踪的核心是交易者的一种心理状态.人们总是在和贪婪及恐惧作斗争,但又无法回到过去或者预测未来.在贪婪和恐惧的影响下,投资者习惯性地在错误的时间做出错误的决定,比如他们在错误的时候买入黄金,又在错误的时候卖出黄金.然而趋势跟踪却可以提供一个计划,迫使投资者跟随市场的趋势,做出正确的决定.   大智慧通讯社:刚才您提到趋势跟踪能够迫使人们做出正确的决定.具体是怎样操作的呢?   卡沃尔:投资者需要形成一套自己的交易系统,包括投资组合的建立、交易信号的设计、风险控制管理等.通过交易系统市场将明确的给出买入和卖出的信号.而在这之中最关键的必须严格遵循交易系统发出的信号,否则系统将失去作用.   大智慧通讯社:从您的网站上我们了解到交易信号是趋势跟踪交易法当中很重要的一部分.那么哪个信号是您比较常用的呢?均线,通道突破还是其他的?   卡沃尔:首先我不认为交易信号对于趋势跟踪而言是最重要的.与此相反,在交易系统的建立中许多环节都比交易信号的设计要重要,比如投资组合的建立、风险管理以及交易心态的调整.至于你问到哪种交易信号比较常用,通道突破、均线交易都可以使用.在交易理论中交易信号的设计并不是最复杂的,然而在实战趋势跟踪时,能否坚持依据系统给出的信号做交易才是最困难的部分.   大智慧通讯社:和其他投资方法相比,趋势投资的优势主要是那些?   卡沃尔:如果你使用诸如基本面分析之类的交易方法,它会要求你去仔细研读公司的资产负债表或者要求你相信政府会考虑市场上投资者的情绪.然而交易法则中一条不成文的规矩是,永远不要相信政府会在意你的想法,他们只会保护你所居住的城市,所以你需要牢牢抓牢自己手中的财富.而使用趋势跟踪交易方法,你不需要任何的基本面,不用在意公司是盈是亏,只要给出了交易信号,你就入场交易,市场本身是不会错的.   大智慧通讯社:毫无疑问趋势跟踪能够在单边趋势中获得利润,但是根据过往经验,在震荡市场通过移动平均线法做趋势跟踪很容易造成频繁的开仓平仓从而导致亏损头寸,您认为如何可以解决这个问题呢?   卡沃尔:不用过度在意损失,它只是交易生活中的一部分.交易中损失不可避免,我们需要考虑的是如何将损失最小化.一个优秀的策略的核心不应以消除风险为目的,收益必定伴随着风险.而事实上,想要完全规避风险这也是不可能做到的,坚持以交易信号做为开仓平仓的依据,坦然接受一定程度的资金回撤,这是一名趋势跟踪者应有的修养.   大智慧通讯社:趋势跟踪的主要缺点(或不足)是什么?   卡沃尔:当央行调整利率或者永续不断的“发明”像QE这样的新政策的时候,趋势跟踪确实表现得不够理想.趋势跟踪也会有表现不佳的时候,但是我认为评判一个交易理念先进与否,过去几十年的交易记录比相对短暂的交易成绩更有说服力.我们会发现,在过去几十年里,不论在任何经济情况下,相较于其他交易方法,趋势跟踪的表现都无可匹敌.   大智慧通讯社:您认为趋势跟踪适用于中国市场吗?   卡沃尔:当然适用,而且许多中国基金经理的交易历史记录已经有力的证实了这一问题.在过去两周,我有幸和中国一些大型基金的基金经理进行交流.我发现,他们运用趋势跟踪理念使用较小的筹码便获取了几十亿美元的盈利,已经是非常了不起的趋势跟踪交易者了.事实上,许多中国投资者已经明白趋势跟踪的精髓,那就是:乘势而上,顺势而下.不要相信公司的账本,不要相信公司的资产负债表,关注价格,相信趋势,这是唯一可信的.这在中国证券市场上已被证明有效,而许多中国投资者也已经非常明白这个道理了.   大智慧通讯社:您有提到说趋势跟踪注重的是长线投资.如果不关注基本面,那么该如何做长线投资呢?   卡沃尔:我已经写了5本有关于趋势跟踪的书籍.在这些书里,我加入了很多趋势跟踪交易员的历史业绩报表.这些表格囊括了过去三十年的交易,根据这些表格展示了过去三十年来趋势跟踪作为非常固定的交易理念一直在盈利.这些交易数据都在我的书里,这些交易员并没有使用基本面数据,或者像GDP或者PMI之类的宏观经济数据.我也不认为未来我们需要改变任何交易思路.   大智慧通讯社:趋势跟踪交易者是否可以完全抛弃基本面?   卡沃尔:趋势跟踪无需使用基本面.即使你已了解所有的基本面信息,市场也很有可能按照与你预期截然相反的方向运行.如果基本面并不能帮助你做出正确的投资决定,那么了解基本面的意义就不存在了.趋势跟踪仅需追踪价格变动,无需关注经济数据.投资者应根据股票、商品、货币和期货的价格变动作出相应投资决策.这是一个全球化的策略,投资者的眼光无需局限于自己的国家.举例来说,过去六个月交易量最大的品种是日元,日元过去一直处在跌势.作为趋势跟踪交易者,你应该抓住这波趋势,而不应该说我是中国人我不想交易日元或者我是美国人我不想交易日元.我们是全球化的投资者,我们应该抓住每一次大的趋势.   【趋势跟踪是程序化交易的重要组成部分】   大智慧通讯社:趋势跟踪能够被程序化吗?   卡沃尔:可以,中国投资者可以遵循趋势跟踪规则,然后将它设计成交易程序,让它自动跟踪市场运行状况.   大智慧通讯社:您认为趋势跟踪的未来如何?程序化交易的未来会如何?   卡沃尔:趋势跟踪已经成为了程序化交易的一部分,所以两个问题我可以一起回答.不论使用何种交易方法,都会有亏损的时候,不可能每个月都盈利,这是很正常的.至于趋势跟踪在未来是否仍然有效,我不得不反问一句,你认为政府可以让市场精确地按照他们预想的走势来运行吗?你认为市场将不再发生黑天鹅事件吗?你认为市场永远都是向上的吗?如果答案是NO,趋势跟踪可以让你在所有这些疯狂行情到来的时候获取暴利,这是永远不会变的.(818期货学习网 http://www.818qihuo.com收集整理)   大智慧通讯社:您有听说近期发生的因为虚假新闻而引发的道指暴跌的消息吗?这个新闻引发了大家对程序化交易、算法交易的声讨,您怎么看待这个问题?   卡沃尔:这个事件对于趋势跟踪交易者不会产生过多影响,趋势跟踪策略的使用者也不会在这次事件中亏损,因为趋势跟踪需要投资者长期持有某个品种,某一天甚至一个星期发生的事件都不会对趋势跟踪产生负面影响.在这次事件中产生亏损的投资者都是因为相信这些额外的信息会帮助他们做出更好的决定.   【趋势交易远不止理论】   大智慧通讯社:您之前说过投资者无需盲从所谓已经成功的人士,但是您已经是普通投资者的榜样了,他们可能会根据您的观点来思考和交易,您是怎么看这个问题?   卡沃尔:我教授人们趋势跟踪的理念,向他们展示应该怎样去做.然而是否使用这个方法的决定权在投资者自己.老实说并不是每个人都会坚持使用趋势跟踪方法,我的学生中就有中途放弃的,也有转向做日内交易的.我觉得我和那些名人非常不同,因为我只是以一个个体的形式向投资者们展示趋势跟踪究竟是怎样运作的.   大智慧通讯社:看了亚马逊(中国)等网站的读者留言,中国有读者质疑,您只是趋势跟踪的理论大师,并没有利用趋势跟踪获得公开的令人信服的绩效数据,他们怀疑您只是理论大师,缺乏必要的实际经验,您对此有什么辩驳吗?   卡沃尔:我很长一段时间都在教授人们具体的趋势跟踪的交易方法,我的第二本书《海龟交易员的海龟交易》对于趋势跟踪的交易规则有非常详细的说明,我想任何一个认为我只是理论家的人需要更多的读我的书.强调一遍,我很长一段时间都在教授人们具体的趋势跟踪的交易方法,现在我坐下来面对那些对于趋势跟踪一知半解的人,只能先从心理和哲学的角度来谈这个问题,但是趋势跟踪远不止理论,我的工作远不止理论.   大智慧通讯社:对于一名有基本投资技巧的散户,想成为一名成功的趋势交易员,您有什么建议吗?   卡沃尔:我并不想销售我的书籍,但是如果想成为优秀的趋势跟踪交易员,第一步应当是阅读我的书籍,在书里习得我过去15年以来的研究成果,这将会给你一个非常成功的开始.你可以通过我的书来了解之前那些成功的趋势跟踪交易员的经历,这将会让你更详细的了解趋势跟踪法在市场中是如何盈利的.对任何投资者来说,这都是可以做到的一步.  

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标签: 基本面   交易员  
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